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CFA小编:美股三...四连熔断?作为历史见证者的你慌了吗?

发表时间: 2020-03-17 14:42:52 编辑:金程网校

2020年堪称历史上最魔幻的一年了。开局一只蝙蝠把大家逼至人心惶惶的疫情恐惧之中。经过医护人员以及各方一个多月的奋斗,国内疫情得到初步胜利。

2020年堪称历史上最魔幻的一年了。

开局一只蝙蝠把大家逼至人心惶惶的疫情恐惧之中。

经过医护人员以及各方一个多月的奋斗,国内疫情得到初步胜利。

本该高高兴兴复工、恢复自由之身之时,谁能料到疫情开始在国际上蔓延了呢?

而疫情就像一根导火索,直接引爆了股市,不过这个爆不是往上爆,而是往下。

CFA

现在出一道数学题给你:美股历史上一共出现过几次熔断?

这个问题如果放在19年底问你,你可能会脱口而出,因为2020年以前的熔断史屈指可数。但是以当前时点回答则个问题,你的脑海中是不是一团混乱?整个3月似乎把以往的熔断次数全都用完了。

网上甚至出了段子:

美股熔断

历史正在被创造,如果你还毫无察觉,时代将与你无关。就像一句俗话说的,没有最xxx,只有更xxx.所以当你以为12号的熔断已经算是历史之最时,16号的惨痛怕是更让你刻骨铭心,昨日历历在目。

我们来看看整个3月的熔断历程:

美股熔断历程

01

熔断的前世今生

要说熔断,记忆要拉回1987年10月19日。这一天是美国股市有名的"黑色星期一". 开盘仅3小时,道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点,跌幅达22.62%.

这种非理性的异常波动,同时夹杂着人们的盲目跟风让监管层开始考虑如何在市场出现重大波动的时候,给投资者和市场一个暂停键,缓解恐慌下负面情绪的扩散。

于是"熔断"诞生了。

美股的熔断机制一共分了三挡,分别是:7%、13%和20%.

当标普500(S&P 500)下跌或上涨达到7%,触发一级市场熔断,全市场暂停交易15分钟;

如果市场再次下跌或上涨超过13%,触发二级市场熔断,全市场暂停交易15分钟;

如果市场下跌或上涨超过20%,则触发三级熔断,全市场停止交易,直至下个交易日开盘。

同一个交易日不会触发两次同一级熔断。比如当天触发一级熔断后,又上涨2%,再次下跌达到7%时不会触发熔断,只有下跌13%时才会触发二级熔断。

关于熔断还有个比较著名的观点:"磁吸效应"magnet effect:

"所谓磁吸效应是指实行涨跌停和熔断等机制后,证券价格将要触发强制措施时,同方向的投资者害怕流动性丧失而抢先交易,反方向的投资者为等待更好的价格而延后交易,造成价格加速达到熔断水平的现象。"

02

中国熔断的匆匆之旅

股灾这种事情对中国股民来说也不是什么陌生的事情,2015年就经历过一次刻骨铭心的下跌。A股市场短短二十几年生长史中一直以"防范过渡市场波动"为一个重要的监管目标。在经历这样一次极大波动后,自然而然地想到了向发展更为成熟的美股市场学习,于是"熔断机制"于2016年1月1日开始实施,正式引入国内。

国内的熔断机制分为两个阀值:5%和7%.

简单来说,当沪深300指数较前一日波动超过5%时,交易暂停15分钟。如果波动超过7%,暂停全天交易。

但是犹如所有引进物种一样,多多少少都会产生水土不服。在16年1月4日,A股开盘就下跌4%.就像上面提到了,由于熔断机制带来的磁吸效应,会熔断加速到来。由于有5%的预期在,所有人都想着在熔断之前抢先交易,逃离市场。仅仅十几分的时间内,很快就触发了熔断,交易暂停15分钟。下午开市,7%的阀值也迅速在短短几分钟中内来到,提前1个多小时收市。

其实你也发现了,5%和7%的差别并不是很大,而且由于磁吸效应的存在,很容易触发熔断。所以在熔断机制登录A股市场的几天内,熔断几乎是常态。

本身这种机制是为了防止市场突发极大波动,结果因为A股市场波动本身就比美股市场波动大,而且阀值设置不太合理,更何况A股个股本来就有涨跌停制度,正常市场反应反而被熔断机制打断。

所以在1月8日,监管层就叫停了熔断机制。

03

忆过往、重当下、展未来

记忆拉回2020年3月

由于传染性疾病和石油价格战,美股暴跌三连熔断,不少人感慨"见证历史" "人生的大起大落也不过如此".

还有人戏言:巴菲特一生才见过1次的场面,我们在一周内连着见证了三次。

CFA

然而在三连跌至熔断后,3月16日美股三大期指大幅反弹,标普500、纳指、道指期货纷纷涨超5%,触发熔断,不过这次是向上熔断。

资本市场瞬息万变,全球股市未来走势如何,个人不敢妄加定论。在未来经济不确定的趋势下,作为个人能做的就是躬身入局,做好当下,密切关注宏观走势,保持理智,合理配置资产。

同时作为CFA考生,按计划抓好最后的复习时间,以不变应万变,方能在动荡洪流中岿然不倒~》》》点我咨询CFA 考试相关问题

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