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为什么本科毕业生进投行很困难?

发表时间: 2020-02-20 17:00:11 编辑:金程网校

投资银行,光是听这个名称就知道是一个很高端的就业去处,现实情况也是如此,但是投行的辛苦也不是一般人能够承受的,付出与回报是正相关的,能够在投行里成功,是一件非常有成就感的事情。金融专硕毕业之后一部分人会去到投行工作,相信这个也是一部分人想报考金融专硕就是想着毕业之后能够去到投行工作,成为投行精英。但是很多人对投资银行认识只是停留在表面,下面就科普一下投资银行。

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投资银行,光是听这个名称就知道是一个很高端的就业去处,现实情况也是如此,但是投行的辛苦也不是一般人能够承受的,付出与回报是正相关的,能够在投行里成功,是一件非常有成就感的事情。金融专硕毕业之后一部分人会去到投行工作,相信这个也是一部分人想报考金融专硕就是想着毕业之后能够去到投行工作,成为投行精英。但是很多人对投资银行认识只是停留在表面,下面就科普一下投资银行。

投资银行是最典型的投资性金融机构,一般认为,投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票,筹集长期资金提供中介服务的金融机构,主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。其基本特征是综合经营资本市场业务。

尽管在名称上都冠有“银行”字样,但实质上投资银行与商业银行之间存在着明显差异:

1、从市场定位上看,银行是货币市场的核心,而投资银行是资本市场的核心;

2、从服务功能上看,商业银行服务于间接融资,而投资银行服务于直接融资;

3、从业务内容上看,商业银行的业务重心是吸收存款和发放贷款,而投资银行既不吸收各种存款,也不向企业发放贷款,业务重心是证券承销、公司并购与资产重组;

4、从收益来源上看,商业银行的收益主要来源于存贷利差,而投资银行的收益主要来源于证券承销、公司并购与资产重组业务中的手续费或佣金。

投资银行是与商业银行相对应的一个概念,是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。它区别于其他相关行业的显著特点是:

1

它属于金融服务业,这是区别一般性咨询、中介服务业的标志;

2

它主要服务于资本市场,这是区别商业银行的标志;

3

它是智力密集型行业,这是区别其他专业性金融服务机构的标志。

一般来讲,投行又可以分为BulgeBracket(即大投行)和Boutiquebank(精品投资银行)。其中,BulgeBracket(BB)就是领军投行:如GoldmanSachs高盛,MorganStanley摩根士丹利,MerrillLynch美林,Citigroup花旗集团,DeutscheBank德意志银行,UBS瑞士银行,CreditSuisse瑞士信贷,BarclaysCapital巴克莱,JPMorganChase摩根大通等。而Boutique则指的是精品投行,这对很多一般应届生不太会知道他们的存在,并不是说他们太小,而是因为精品投行业务多数与企业打交道,学生不知道是很正常的事情。精品投行大部分都是从投行里出来的人创立的,数量多,规模无法计量,从小到大都有。精品投行生存的方法通常会专注于某一项业务,比如专做并购,专做发债等。可参考的企业有Lazard拉扎德,Moelis美驰,Jefferies&Co杰富瑞集团。

从目前的情况来看,一般投资银行最主要有这样三大部门,也是众多应届生趋之若鹜的部门。

投资银行部

InvestmentBankingDivision(IBD)

主要负责帮助企业通过上市、发债等手段融资;或者帮助企业并购。

投资银行给人的印象想来都是高大上的,很多学生问的问题也是关于投资银行,有一部分人甚至认为投资银行是做投资的银行,这是一个很大的错误。另一个误区是“投资银行”不等于“投资银行部”,“投资银行”是个大概念,而“投资银行部”是投资银行其中的一个部门。投资银行部主要帮助企业发债Debt、上市IPO、并购M&A等,基本按项目来划分,每个项目组之间的定位不同,有的按照行业划分比如TMT、医疗、金融;有些按照地区划分比如中国、美国、英国;也有按照业务划分,股权、债权、M&A并购。

投资银行的工作非常辛苦,每周70-90个小时不等,有些甚至会超过100小时。尤其是外资银行,虽然坐的是商务舱住的是五星级酒店,但事实上毫无生活可言,更谈不上工作生活平衡。出差是再平凡不过的事,项目慢的一住就是几个月,项目快的几天后就回去。有人进去后受不了这样的强度离开,也有人乐此不疲。虽然毕业生如此狂热的追求这个职位,但其实很少有人会在里面待一辈子。

投资银行部门是下设“资本市场部”,有些机构单独把投资银行剥离出来,有些则继续保留。

一般资本市场又分为股权资本市场EquityCapitalMarket(ECM)、债务资本市场DebtCapitalMarket(DCM)和其他资本市场OtherCaoitalMarket(OCM)。投资银行部门负责帮企业融资上市,具体融资融多少?上市的价格是多少?等等,关于定价、沟通就是由资本市场部来操作完成的。

销售交易部

SalesandTrading(S&T)

主要代表投资银行为市场提供流动性,将金融产品销售给机构客户、个人客户以及一些政府养老金等。自己也有交易员会从事交易工作。这是个专业性非常强的部门,也是投资银行现金来源的另一个大头,很多投行的高层都会从这个岗位上升或是从这个岗位离职后创立自己的对冲基金,投资银行销售交易岗位养了一大批交易员,专门的一层楼叫TradingFloor,每个人在这个楼层里扮演着不同的功能,不同组负责执行不同的策略。

投行的交易员与对冲基金的交易员不同的是,投行的销售交易部80-90%的时间都在”做市“(MM-MarketMaker)剩下的10-20%的时间是自己交易的时间。”做市“就是当中介,有人想买,有人想卖,撮合一下赚中介费。投资银行本身是风险厌恶型,一方面他们不愿承担风险,另一方面“做市”给投行带来稳定而且可观的收入,无论交易者在市场里是赚是亏,充当中介角色的投行永远都是赚的。所以投行销售和交易部在开市的时间会非常非常忙碌,苦逼的日子一直会延续到收市。涉及内容有股票、基金、国债、ETF、固定收益、大宗商品、债券、衍生品等;服务对象也非常广,从机构到个人,大小企业,国家的社保,养老金等都需要。

另外,在销售交易部就中还设有一个部门就是经纪业务部PrimeBroker(PB)。这个部门通常有总部也分部两块,总部会接待一些重要的VIP客户,以及高净值(非常非常有钱的人)客户,也负责整个部门战略、产品等,给分布下达命令,分布负责执行;“分部”会也就是我们通常看到的营业网店,他们会负责执行总部的命令,比如新产品退出的筹划和运营等。经济业务部总部工作强度较高,招聘有相关专业的硕士为主,经济业务部分布主要招聘投资顾问或经理助理,这些岗位允许本科生进入。由于大量毕业生涌入市场,目前大型的投行券商营业部仍以研究生为主。

投资管理部

InvestmentManagementDivision

主要服务于高净值客户,身价基本都以亿计算,为他们管理财富。

投资管理部下设“资产管理AssetManagement"和"财富管理WealthManagement"两个部门。这个部门的人会给AM和WM提供全球投资的信息,一般他们会被分成:ClientSolutionsandInvestmentStrategies两块。机构的ClientSolutions主要面对主权基金,保险公司,养老金等超级重大资产;InvestmentStrategies就是主要负责研发组合投资的策略研发以及为客户量身定制产品,涉及内容有:Equity,FixedIncome,Altervatives,Multi-AssetClass。

而财富管理WealthManagement,也就是私人银行部门PrivateBank,主要吸纳了市场上各种高净值客户(有钱人)的资金,客户拥有私人1对1的服务,只要客户有需求,私人银行都能满足。在这个部门工作多数时间在和人打交道,大部分都是手握社会80%财富的上层精英,和很多人心中的土豪形象不同的是,这类人大部分是精英。当然,不是和他们喝茶聊天那么简单,私人银行在出售服务的同时也需要向客户出售金融产品,兜售保险,直说就是留住客户并且帮忙打理闲置资金。由于私人银行服务的客户都属于少数精英阶层,和他们对话还要销售业务对从业者自身的要求也极高的,无论是眼界,知识面,人脉都需要达到和他们客户匹配的高度,这些全都凭自身的魅力和经验造就。显然这对刚毕业的大学生来说难度相当大,甚至对于一些资深金融人士挑战也很大,正因如此,私人银行大部分都是从业内进行调动和跳槽,即使招收应届生也以助理为多。

资产管理AssetManagement和财富管理WealthManagement的区别是:资产管理通常服务机构客户,而财富管理服务的是个人客户。资产管理主要为企业管理财富,大型企业账面上的资金数量会异常庞大,这些资金部分为短期流动资金,另一部分处于闲置或者备用状态,资产管理部门需要合理的为企业安排资金,做好市值管理、投资顾问、并给出合理的投资建议,帮助企业资金达到保值或者增值的目的。

资产管理部是个非常大的部门,里面分成分析研究、产品研发、风险控制、投资经理。“分析研究”岗位需要对目前市场上对手同行的产品进行研究分析解读并提供分析报告;“产品研发”岗位需要设计和研发衍生品,境内外的市场新产品的动向;“风险控制”岗位顾名思义控制好产品风险,信用风险,市场风险;“投资经理”这个岗位必须是有3年以上工作经验的人担当,涉及业务会非常专业比如股票质押式回购、结构化证券投资、量化策略投资等。通常资产管理部门都会形成自己的一套投资策略我们称之为Portfolio的投资组合。资产管理是个很大的部门,从帮企业分配资金、设计合理的产品到最后的风险控制,这对刚毕业的学生来说是一项艰巨的任务,上手难度大但是有很多内容可以学。

对于毕业生来讲,进投资银行确实是一件非常困难的事,这个行业本身岗位就少,需要的基本上都是精英中的精英,尤其在国内每年如此之多的毕业生情况下,投行的岗位竞争变的越发激烈。如果进入投资银行,一般会经历以下几个职位和阶段。

Analyst分析师

进入投行的应届生进入投行以后都是从最底层的小兵做起,也就是分析师。投行中的Analyst(分析员)一般都是为各大院校应届生准备的一个2年的program。具体工作包括:Researchwork、Benchmarking、Profile、Comparables、FinancialModeling、PreparePitchbooks等。基本上工作比较繁琐,经常要做PPT/Execel、会议记录、资料整理、行业分析对比等各方面的类似Administration的杂活,作为底层分析师工作时长也会长一些。

Associate助理分析师

Associate一般翻译为副经理。在analyst职位上2-3年后,一般就可以升为associate。Associate是比Analyst高一级的职位。这个职位一般是从Analyst晋升而来,名校的MBA毕业生也可能直接被录用。Associate相当于一个小领班,工作内容包括接收你上级的指示,然后给analyst分配工作,并且监督指导他们完成工作,其中包括要handling更加复杂的model。对比分析师,可以不像刚开始那么劳累辛苦地做底层工作,相反可以锻炼自己的协调能力,与他人打打交道了。

VP(VicePresident)副总裁

在Associate这个位置上工作3年左右才能升职成为VP(副总裁,或经理),正式进入中层。VP的工作主要由两大块组成,一就是充当projectmanager的角色,手里繁琐的任务与工作,可以交给助理与分析师去帮你完成。但同时需要计划所有需要的过程和任务分配给associates,并且确保整个过程的顺利按期进行。同时,这个职位也要开始于客户打交道了,成为和客户接洽以及联系各个support的人比如accountant、lawyer等的核心人物。

Director董事/总经理

准Boss级别的身份,在VP这个职位上三年左右,一般就会升任为Director(总经理或董事)。Director主要就是负责重要的transaction比如feenegotiation、dealtactics和seniorlevelclientmeeting。还有就是客户关系的维护与开拓。

MD董事总经理

Director三年左右一般就会升任MD(董事总经理)。MD级别有很高的业务收益指标以及客户责任要求,需参与公司的整体战略及业务方向制定。MD再往上发展就会去做teamhead,countryhead,productheads,最后成为headofM&A或者investmentbanking,或者是做CEO之类。

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